点评阿里2024Q2季报

（原标题：点评阿里2024Q2季报）

我在阿里Q1季报出来后，写了最核心的观点：阿里正在投资、补贴等方式守住其核心消费群体（世界最大的中产群体），如通过88vip、菜鸟物流升级等等方式。这个方式在Q2得到了持续。

后面在Q2，我们也陆续看到了阿里对淘宝、天猫商家流量以及收费方式发生改变等。

这两天，我看了很多雪球朋友发的关于阿里的点评，有认同的也有不认同的，我把一些观点拿出来说说：

1.不认同@老韭菜做梦想自由 说的阿里商业模式改变，商业模式基础还是广告费、佣金费用，只是收取方式发生了变化，变得更有效率以及消费者导向了。改变商业模式就是改变其赚钱的方式，就是生意做了不一样了，比如房地产的企业去搞新能源了。阿里这不叫改变商业模式，因为同样还是收取广告费、佣金费用。

2.为什么强调第一点，因为我从阿里Q1、Q2两个季度财报里看到了变化，他们做改变看起来没有那么难，结合@曼巴投资 阿里总结给的利润变化数据（给你个赞），其实还是阿里在做熟悉的事情，如果是改变商业模式，那收入以及利润得发生多大的变化啊，现实是变化不大。

3.阿里既然在做熟悉的事情，我相信后面挑战或许没有想象中那么大（至少）市值表现上是严重悲观的。从这两个季度数据对比往年数据以及拼多多相关数据比较，能看出来，淘宝、天猫商业部分就像一个“优厚的矿产资源”，还有大量的没变现部分，阿里相关take rate调整才刚刚在今年3季度大规模开始，至少和拼多多比，似乎拼多多变现或许渗透率更高一点，阿里这部分可能最终释放的利润是惊人的。

4.我不认为阿里电商业务会完全照抄拼多多，从阿里改变“仅退款”适用规则就能看出来，阿里在试着找到一个平衡，适合自己平台定位的方式。可能最终效率没有拼多多做事方式高，赚钱的效率或许也没有拼多多效率高，但未来阿里大概率会比现在优秀的多。

5.当然，我持有一些阿里的股票，持有更多的拼多多股票。我相信，未来阿里、拼多多，商业模式非常好的两家公司，最后赚的钱会比我们想象中多的多。

$拼多多(PDD)$ $阿里巴巴(BABA)$